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百胜集团为什么要拆分中国业务在纽交所单独上市_2
发布者:知乎 发布时间:2019-12-10 07:47:02 阅读:183次 
摘要:挺常见的问题。没有查阅相关的细节,这里的分析都是基于楼主给出的信息。大概的逻辑是这样的,百胜股东的目的是市值最大化,如果把两家公司合并带
挺常见的问题。没有查阅相关的细节,这里的分析都是基于楼主给出的信息。大概的逻辑是这样的,百胜股东的目的是市值最大化,如果把两家公司合并带来的协同效用大于合并成本,那么就合并,也就是经常见到的收购和兼并。反之就是一个分拆的过程。最终的目的都是股东利益最大化,反应的是股东的意志。在百胜的分拆有三方的利益,原有股东、阿里以及中国区的经理人,所以策略反应的是利益三方的意志。百胜中国区的业务和其他地区的业务不太相容。发达国家百胜的业务已经非常成熟,缺乏增长点。中国还有比较大的增长潜力。在业务上,中国区的策略会比较不一样,在公司内部难免受到总部掣肘。蚂蚁金服的参股可能还是基于阿里的O2O业务带来的协同效应。相对于持有百胜的股票带来不可控的敞口,蚂蚁金服更加愿意持有新公司的股票。更重要的原因是原有的股权结构缺乏激励。简单来说,原有的股权结构下,中国区的职业经理人如果持有的是百胜的股票,那么就会有大锅饭的问题,会被搭便车。分拆开来,届时新公司的股价直接反映的中国区业务的好坏,所以新公司的股权可以更好的激励中国区的经理人。综合来看,这样的安排对百胜的原有股东、阿里的O2O业务、以及中国区的经理人激励都会一举多赢的策略。
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